深耕制造业研究七年，曾每年调研近100次，国寿安保基金的基金经理张标始终看重深度调研，对公司管理机制、商业模式、核心竞争力等各方面深入了解，最终挖掘到估值合理且具有稳定成长性的优质企业。这支撑他在市场波动起伏中运筹帷幄，创造出长期稳健的投资回报，其管理的国寿安保新蓝筹混合基金成立两年多来为持有人奉上了一份漂亮的答卷。
2021年年初以来，A股市场震荡分化加剧，近期则上演沪指3600点拉锯战。站在当前时点，张标表示，短期来看，市场可能还将延续波动行情；但长期来看，不乏丰富的投资机会，机构投资者应该发挥优势，深度调研，在细分赛道中挖掘性价比较高的优质标的。
寻找高性价比公司
在接受中国证券报记者采访的过程中，张标曾21次提到“调研”这个词。在他看来，深入到企业实地调研，可以获取很多财务报表之外的信息，而这些信息对于深刻理解企业的估值和成长性至关重要。他说：“金融从业者，更多是通过财务数据去了解企业的运作、产品推广，但如果仅从数据获取信息是不够的，需要实地调研提升对企业的认识。”
张标的投资风格与早期深耕制造业研究的经历一脉相承。张标介绍，在担任行业研究员时，他每年调研近100次，平均每周调研两次。从行业研究员成长起来的张标，在投资过程中，尤其看重企业基本面，擅长自下而上挖掘估值合理且未来成长空间较稳定的细分行业龙头。他表示，目前持仓的个股都是经过多次调研后选定的。
在制造业领域进行投资，具体到筛选投资标的时，他首先关注的是公司业绩成长性，希望可以找到未来两到三年具有较稳定增长性的个股。此外，估值也是重要因素。张标表示：“估值过高的个股，即使拉长时间维度，业绩增长也很难消化高估值。所以对于看好但估值偏高的企业，会等其估值回到相对合理的区间再择机布局。”
做投资三年多以来，张标坚持在自己熟悉的制造业领域挖掘确定性的投资机遇，并通过中长期持有，分享企业长期成长性。季报显示，国寿安保新蓝筹混合基金自2019年5月成立至2020年末，部分核心标的持有周期在1年以上。此外，张标尤其擅长逆向投资，通过前瞻性布局以充分把握行业和个股的机会。在2019年与2020年初，凭借对行业和个股的深刻理解，张标提前布局新能源车、半导体等细分行业的优质企业，成功把握新能源板块的投资机会。
高端制造是未来趋势
张标专注于制造业投资研究已有7年，对制造业产业趋势具有自己的理解。在他看来，在政策引导和科技赋能下，中国制造业必然向高端制造业转型，包括光伏、新能源车、半导体、军工、消费电子等细分领域都将涌现诸多投资机遇，而高端制造也是他主要关注的投资方向。随着经济复苏，国内需求呈恢复性增长，叠加出口一直在创新高，导致国内制造业订单需求和生产都非常旺盛，处于扩张状态。
针对前期军工和新能源板块出现明显调整，张标认为这两个板块具有长期增长逻辑。国家刚需赋予军工产业确定的、长期的成长属性。新能源方面，短期来看，估值偏高，板块波动比较明显；但在碳中和、碳达峰背景下，新能源需求确定，坚定看好该板块长期投资价值。
站在当前时点，张标认为，今年A股市场大概率维持波动行情。如果投资者抱着短期致富的心理做投资，那么年内整体机会较少；如果立足于长期投资，年内调整期间便是较好配置时机。尤其是很多细分赛道的龙头公司，当下估值比较便宜，且盈利增速较确定，市场需求确定性很高。此外，还有一些增速相对较低的龙头公司，估值已接近过去十年最低水平，这类公司也具有较高投资性价比。
（文章来源：中证网）
(原标题：国寿安保基金张标：以深度调研为矛 以长期持有为盾)
(责任编辑：DF398)
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