原标题：铝期货周报
本周沪铝周初因抛储传闻而大幅下行，盘中甚至一度触及跌停。之后开始持续性反弹，周五收盘在 17500 下方。从铝锭库存方面来看，smm 统计国内电解铝社会库存 124.3 万吨，周度去库 0.7 万吨；百川十二地铝锭库存 128.54 万吨，周度去库 1.06 万吨，铝锭累库势头戛然而止，开始出现去库存迹象。从供给端来看，电解铝企业重回新投产节奏，但能耗双控成为“十四五”关注重点，不排除减产可能性，整体供应预期或将有所下降。目前已知内蒙将减产 15.2 万吨，未来或将增长至 20 万吨左右。需求端方面也是较为利空，欧洲疫情形势再度恶化，德国封国等措施拖累国际原油价格，对有色板块也形成了一定打压。但国内方面依然表现良好，节后需求持续增长，本周铝加工龙头企业开工小幅提升。但是需要注意的是，目前高企的铝价向下传导并不顺畅，下游企业不得不被迫接受部分高价铝以完成前期订单的交付。而官方也发声对于大宗商品原材料价格不认为有持续上涨的可能。在这种情况下，铝价高位回调是大概率事件，只是目前盘整的节奏依然在继续，因此回调的时间点较为关键。
【操作策略】我们建议企业在 17500 附近及上方可以分批空单建仓。期权上可以考虑卖出 18500 的深度虚值的看涨期权，以获取额外权利金收益。
（文章来源：方正中期期货）
(责任编辑：DF372)
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