市场数据显示，各期美债收益率一夜之间普遍大幅上升:2年期美债收益率上升7.9个基点报2.567%，5年期美债收益率上升10%.2个基点报2.10年期美国债券收益率上升825%.8个基点报2.30年期美债收益率上升85%.2个基点报3.049%。美国国债周一因美国阵亡士兵纪念日在全球停市。
本周初，油价一度攀升至两个多月高点。与此同时，欧元区主要成员国5月份的通胀数据普遍爆炸，加剧了对央行夏季收紧政策的猜测。
根据周二公布的数据，欧元区5月份消费者价格指数(CPI)同比跃升8.超过媒体调查经济学家预期中值的7%.8%。由于粮食和能源价格的推动，俄乌冲突导致大宗商品价格大幅上涨。
事实上，周二美国债券收益率的大幅上升在很大程度上是由前一天欧洲债券收益率的飙升推动的。周一和周二，欧元区主要成员国国债收益率的基点上升通常连续两天达到两位数。随着美国和英国在过去几个月开始加息，欧洲央行已经开始准备十多年来的首次加息，以应对欧元区前所未有的价格飙升。
欧洲央行行长拉加德上周表示，央行可能会在7月和9月的会议上加息25个基点。一些欧洲央行官员甚至提出了加息50个基点的想法，类似于最新的美联储加息，这将是欧洲央行历史上的第一次。荷兰央行行长Klaas Knot这意味着5月和6月的通胀数据将决定这一举措是否必要。
美联储加息预计将再次升温
周二，美联储总统拜登会见了美联储主席鲍威尔和财政部长耶伦，重点讨论通货膨胀。
拜登在会谈前后的讲话中说，解决通货膨胀是他的首要任务。他还指出，美联储有双重职责，包括充分就业和稳定物价。他期待鲍威尔继续发挥领导作用，解决通货膨胀问题。
有趣的是，尽管在上周美联储记录发布后，市场对美联储9月份暂停加息的预期曾经上升，但在本周全球通胀预期和美联储鹰派官员讲话的影响下，美联储9月份加息50个基点的概率预期似乎再次复苏。
本周一美联储鹰派官员、理事沃勒的最新讲话很可能起到关键作用。
沃勒，美联储理事(Christopher Waller)他在法兰克福发表讲话时表示，他支持在未来几次会议上继续提高政策利率50个基点。他补充说，在看到通胀率下降到接近美联储2%之前，他不会改变这种观点。
沃勒说，这一预期代表了一项强有力的政策紧缩，这与美联储降低通胀的承诺是一致的。他还指出，如果我们需要做更多，我们就会这样做。
显然，与美联储鹰王布拉德长期在圣路易斯联储工作的沃勒，现在的紧缩立场并不比布拉德差多少。
芝加哥商品交易所，芝加哥商品交易所(CME)数据显示，市场预计美联储将继续大幅加息——投资者在9月份利率会议后将联邦基金利率上升至2.25%-2.50%之间(未来三次会议均加息50个基点)的预期再次达到58%，高于本周初的37%。
量化紧缩时代今天正式开启
今天将是6月份市场的第一个交易日，对美联储来说，这一天无疑将具有纪念意义！
这将标志着历史上新一轮的量化紧缩(QT)时代的正式开放——美联储在5月份的会议上宣布，它将从6月1日开始每月至多达475亿美元(包括300亿美元的国债和175亿美元)MBS)步伐缩表将在三个月内逐步将缩表上限提高到每月至多950亿美元(其中600亿美元国债和350亿美元)MBS)。
根据纽约联储上周发布的缩表指南，到2024年底，美联储的平均缩表规模将为每月800亿美元。到2025年年中，美联储持有的证券组合规模可能会下降到5.9万亿美元。这将表明美联储在未来三年持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)总额可能会大幅减少约2.5万亿美元。
纽约联储预计，到2025年年中，美联储的资产负债表头寸可能会下降到相当于美国GDP在22%左右的水平附近，资产负债表的规模将再次开始增加。
对于投资者来说，美联储加息对市场的影响可能很容易量化，但即使是美联储本身也很难对缩减表格的具体影响有一个清晰的认识。在美联储的历史上，全球金融市场的领导者从未有过如此激进的先例，同时大幅降低资产负债表，这可能会加剧市场动荡。
Fort Pitt Capital Group首席投资官Dan Eye我认为我们不知道量化紧缩的影响，特别是因为我们在历史上没有做过多少次这样的资产负债表减肥。但可以肯定的是，它将退出市场，并有理由认为，随着流动性的退出，它将在一定程度上影响估值倍数。
凯投宏观(Capital Economics)美国经济学家资深Andrew Hunter指出，量化紧缩的主要影响将间接显现在对金融状况的影响上，这将构成对美国债券期限溢价的上升压力，再加上进一步放缓的经济增长，这将增加股市面临的阻力。此外，关键的不确定性是美联储将持续多久。
文章来源联社
