经济时评：同基金公司多家基金抱团踩雷

机构抱团是一把双刃剑，虽然可以带来超额收益，但是也会带来巨大的亏损，作为机构投资者，我一直反对机构抱团重仓押注，而是要更加关注净值的回撤。抱团持股获得超额收益皆大欢喜，一旦市场风云突变，碰到黑天鹅，也会损失惨重，搞不好就会遭遇基民的吐槽。

不知道从什么时候起，A股形成了争议较大的机构抱团炒作，有的是很多基金重仓抱团某一个行业，有的是同一基金公司旗下多只基金抱团某一个行业某一家股票，更有甚者是某一个基金管理人管理的基金抱团持有一家上市公司股票，这种投资风格很激进，既可能带来高收益，也可能带来净值的大幅波动。某些基金经理一下子成为基民心中的爱豆，过一段时间，市场热点切换，来不及调仓换股，净值大跌，又会被基民责骂会不会炒股，反过来，有的基金经理因为赶不上趟，基金收益大跌，被投资者吐槽，可是时来运转，热点切换，净值大涨，基民顿时心花怒放，成为基民心中的爱豆。要说重仓某一行业的当属诺安基金的某位基金管理人，其管理的基金十大重仓股一度全部是半导体个股，而且持股集中股非常高，前十大重仓股市值占到了净值的85%，可以说近乎全仓半导体，净值表现也不算稳定。

中天科技也是机构抱团股，更加准确的说是某一家基金公司旗下多家基金的重仓股，也是某一个基金管理人的旗下多家基金的重仓股，中报显示，截至目前有19家机构持有2.17亿股，其中交银施罗德基金公司抱团持股，其中交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金、内核驱动混合型证券投资基金、定期支付双息平衡混合型证券投资基金位列前三，分别持有8044.8万股、6732.8万股和3458.9万股，三家基金就持有18236.5万股，基金经理都是同一个人，另外还有交银施罗德周期回报灵活配置混合型证券投资基金 、交银施罗德多策略回报灵活配置混合型证券投资基金、交银施罗德优择回报灵活配置混合型证券投资基金等八家交银施罗德旗下基金持有股份，可以说是交银施罗德抱团的重仓股，与一季报相比，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金减持了204.7万股，其他基金减持不多或者保持不变，因为数据公布的滞后性，不知道目前持股数量。

中天科技是电缆行业的细分龙头，而且公司拟将募集资金项目变更为“高性能电子铜箔”项目及扩大“高性能锂电池”项目，兼有了市场炙手可热的新能源中锂电池概念，仅仅从财务指标看，还是很不错的，2020年中天科技实现营业收入441亿元，同比增幅13.55%，净利润23.70亿元，同比增幅20.98%，一季度表现更为靓丽，一季度实现营业收入110亿元，同比增长23.69%；归母净利润4.92亿元，同比增长39.16%；扣非归母净利润5.47亿元，同比增长80.15%。

福兮祸所依，现在的关键是，看起来很靓丽的财报，中天科技彻底暴雷了，而且这个雷并不小，中天科技发布《关于公司重大风险的提示公告》称，公司及其下属经营高端通信业务的控股子公司江东电科存在部分高端通信业务相关合同执行异常。截至2021年6月30日，合并口径预付款项213531.20万元对应原材料供应商交付不及预期、应收账款51233.16万元逾期、扣除已收到的预收款项后剩余未交付存货货值110743.46万元，上述事项可能导致公司产生损失风险。

虽然公司和地方政府都会采取有力措施，尽最大努力减少损失，但是损失恐怕难以避免，只不过是损失多少而已，在于中天科技等四家上市公司踩雷都指向同一客户，并全是以10%预付款的购销模式被坑，涉案总金额很大，超过百亿元，追回损失的难度很大。

股价应声一字跌停，截至收盘，尚有995560手封单在跌停板上，换手率0.51%，如果交银施罗德三家基金持股依然不变，那么一天损失就高达1.68亿元，从基金净值变动看，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金、内核驱动混合型证券投资基金、定期支付双息平衡混合型证券投资基金分别下跌2.78%、2.73%和2.93%。

从龙虎榜单看，有三家机构卖出了2.48亿元，北上资金卖出了3000万元，但是也有一家机构选择抄底买进了1600万元，北上资金买进了4500万元，从这样的博弈力量看，跌停板可能不会太多，说不定周一就会被大资金撬开也不一定，但是即使撬开跌停板，也不代表股价就此企稳回升，毕竟一旦上市公司暴雷，出于风控的考量，很难成为机构重仓股，很有可能会被机构踢出核心股票池，中天科技未来是不是继续成为交银施罗德的重仓股也就存在变数，除非机构认为上市公司未来发展不可限量。一旦不能成为交银施罗德的核心股票池中的股票，未来抛售压力并不轻。另外某家机构重仓持股，也会造成翘板资金的瞻前顾后，生怕遭遇机构砸盘，撬板失败而损失惨重，除非是重仓的机构和撬板资金形成合力展开自救，才能有事半功倍的效果。但是如果交银施罗德认为中天科技未来发展依然值得良好的期待，另当别论。

机构抱团持股尤其是同一基金管理人旗下多只基金重仓抱团某一家股票，股价上涨可以带来基金超额收益，可是一旦出现黑天鹅，股价大跌，就会导致所有基金净值出现大幅下跌的风险，这对于基金管理人和基民都是需要引起足够重视的。

交银施罗德多家基金持有中天科技，现在拷问怎么进入的核心股票池已经没有意义，但是针对机构抱团重仓的投资模式盛行，还是有很多值得思考的地方。