经济时评：互联网巨头股价大跌是何原因

一篇报道引发腾讯等巨头股价大跌，市场误读这则消息了吗？

一篇报道引发腾讯、网易等巨头的股价大跌，从文章内容分析，主要反映出未成年人因沉迷网络游戏而影响学业，且游戏危害越来越得到社会的共识。其中，文章还点名了一些游戏巨头的爆款游戏，由此引起了市场的广泛争议。

关于未成年人沉迷网络游戏的报道，这可能是近年来并不是特别新鲜的话题。但是，因刊登这篇报道的媒体有着特殊的背书，且选择在当前比较特别的市场环境发表，所以这篇文章的影响力也骤然提升，甚至引发了市场的无限猜想。从二级市场的表现分析，这篇报道一出，随即引发了腾讯网易等巨头企业股价的大跌，这篇报道成为了部分互联网巨头企业股价大跌的导火索。

不过，在这篇文章引发热议之后，却发生了一些微妙的变化，随后这篇文章更改了文章标题，并修改了相关敏感的字眼，但文章的意味仍然让人感到深刻，最终未能够从本质上消除市场的焦虑。

继港股股价出现大跌之后，周二晚间腾讯控股ARR、网易及哔哩哔哩等股票价格在盘中时间内继续出现加速向下调整的走势。由此可见，即使文章标题及相关字眼已经得到了修改，但依然未能够改变市场对未来游戏行业发展的担忧。

从市场资金的角度出发，可能担心游戏行业会成为下一个在线教育。因为，对大资金大机构而言，肯定会有严格的风险控制体系，但当企业出现黑天鹅事件后，即使多强大的企业，也可能会发生价格波动的走势，甚至会因一些黑天鹅事件改变了企业原来的投资逻辑或者估值体系逻辑。因此，对一些稳健型的市场资金来说，可能会提前做好止损的策略，并减少股票持仓的比例。

此外，还可能会发生一种情况，即上市公司股票已经出现了非理性的下跌走势，包括腾讯、哔哩哔哩等，股价已从最高位下跌超过30%的空间，基本上触及了部分资金的预警线或平仓线。当股票触及平仓风险后，若资金无法及时补充保证金，那么可能会引发强制平仓的风险，并由此引发了融资踩踏的现象。

一篇报道本身的影响力应该是有限的，但这篇报道选择在这个时间点发布，结合报道背后的背书因素，难免会让市场产生出无限的猜想。在下跌趋势中，市场往往会无限放大利空的影响，对利好消息反而是视而不见，这也反映出市场极度悲观的投资情绪。

游戏行业是否会成为下一个在线教育，这可能存在一定的变数。但是，从下一代健康成长的角度出发，未来可能会采取更严厉的监管措施规范游戏内容以及游戏的时间，对未成年人来说，未来通过家长账号间接玩游戏的难度也会显著提升，估计游戏巨头们也会制定出更完善的规则来降低未成年人玩游戏的时间。

不过，从理性的角度出发，未成年人沉迷游戏，也不能够把责任完全推卸给游戏厂家，因为对未成年人来说，本身抵御诱惑的能力较弱，游戏不能够玩，很可能会选择其余的娱乐消遣方式，对现代未成年人来说，他们接受新鲜事物的能力远高于我们这一代人，千万不要低估他们寻找娱乐消遣的能力。

实际上，针对未成年人沉迷游戏的问题，以腾讯为代表的巨头企业早在前几年也开始下功夫，未成年人对游戏消费的贡献度也在持续下降。不过，从目前看来，未成年人在游戏消费上仍然有不少的压缩空间，游戏厂家制定更严厉的规则很重要，但也需要家长、学校及社会的积极配合。

在实际情况下，规则再严格，也很难从根本上消除未成年人玩游戏的兴趣，因为玩游戏的成瘾性，在短时间内很难从根本上消除。归根到底，还是取决于未成年人以及家长们的自律性，如果家长可以足够严于律己，少刷手机少玩游戏，那么孩子们也会逐渐提升自身的自律性。

或许，这篇报道只是一家之言，市场可能对不利消息过度敏感，并加速了资金集中抛售的压力。但是，从游戏厂家的角度出发，应该也要尽自己最大的努力，在未成年人玩游戏方面多下功夫，进一步提升企业的社会价值与责任使命，部分领域的商业价值可以逐渐让步于社会价值。

今年，对中国互联网巨头企业来说，需要接受更多的挑战，政策监管的不确定成为了互联网巨头股价阴跌不止的原因之一。或许，对市场资金来说，更担心的是未来互联网巨头企业的投资逻辑以及估值体系已经发生根本性的变化，所以也给出了非常悲观的估值定位。

过去十年属于互联网发展的黄金期，在互联网企业经历了百花齐放阶段后，适度的监管还是有必要的。但是，当企业发展到一定的体量后，监管仍需要充分衡量利弊，不要忘掉监管的初衷，引导行业规范与健康发展，而不是否定发展。对互联网巨头企业来说，未来应该更注重创新的能力，并发挥好更多的社会价值，而不是加速内卷化的竞争。