经济时评：锂电池产业链见利好 高位震荡

见利好高位震荡，大概率是短期甚至是中期见顶的走势。

新能源汽车产业链包括锂电池，是市场最热门的新赛道，属于未来蓝海，放在以往，没有利好也会大涨，有利好更是借题发挥出现涨停如潮，可周四很反常，新能源汽车见利好不出现大涨，而是高位震荡，还拖累整个宁组合下跌1.78%，作为宁组合的龙头宁德时代股价宽幅震荡，股价一度跌破500元触及到494元近期低位，最终下跌2.95%，收报502元。

财政部网站公布《财政部对十三届全国人大四次会议第1807号建议的答复》指出，中央财政将通过基本科研业务费、中央财政科技计划等继续大力支持科研院所开展新能源汽车领域科技创新，在企业方面，采用“先实施、后拨款”的资助模式，由企业先行投入并开展各类科技活动，通过验收后再给予补助，引导企业真正成为技术创新决策、研发投入、科研组织和成果转化的主体。虽然算不得大利好，但也是财政积极支持新能源汽车发展的重要举措。

周三锂电池和特斯拉两个指数没有高开，而是跳空低开，此后还出现两波下探，才企稳回升，锂电池指数上涨0.88%，特斯拉指数上涨0.17%，锂电池指数上涨与盐湖股份涨停有关。从个股走势看，涨停板不少，但大部分不是行业龙头，行业龙头中的宁德时代跌幅不小，科达利和盛新锂能等跌幅也不小，亿纬锂能小跌报收，作为锂电池绝对龙头宁德时代六个交易日5根阴线下跌，股价从最高的582元跌到现在的502元，下跌了58元，跌幅在10%左右，没有进入到技术熊市。

宁德时代股价高位下跌，因素较多，一个是没有公布中报预告，按照创业板规定，利润增减超50%需要在7月19日以前发布预告，截至目前宁德时代尚没有公布预告，说明业绩增长低于50%，但是宁德时代作为机构抱团股，涨幅大估值高股价也高，目前市盈率达到149倍，现在没有办法预测中报营收和利润增长数据，一旦增速下滑，估值还会升高，按照目前149倍市盈率除以50计算PEG,PEG是3左右，一般逻辑是PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，即使赋予宁德时代高增长的预期，可以适度容忍PEG值提升，达到3以上，低估是不存在，关键是泡沫究竟有多大，市场有分歧。前几天有媒体报道，整个新能源汽车产业链PEG达到2.5%，这个估值还是比较高。

作为锂电池绝对的龙头，宁德时代市占率在国内和国际上一直处于第一位置，只是在5月份被LG超越一点点屈居第二，但现在关键是锂电池包价格难以上涨，而上游的铜箔、电解液、正负极材料、隔膜价格都在大幅度上涨，整个锂电池行业都承受原材料价格上涨带来的毛利率下滑问题，中报营收大幅度增长绝对没有问题，关键是毛利率变化，营业利润增长多少，市场很难判断，但是宁德时代毛利率趋势是下滑的，盈利增速主要来自于规模的扩张，2018年、2019年、2020年和2021年1-3月，公司综合毛利率分别为32.79%、29.06%、27.76%和27.28%。所以在中报没有公布以前，哪怕宁德时代是机构重要的抱团股，是宁组合的绝对龙头，主力资金也不敢肆无忌惮的做多。

宁德时代股价短短几年时间，涨幅巨大，宁德时代发行价是25.14元，按照目前股价502元计算，上涨了大约20倍，进入早的机构已经是赚的盘满钵满，寻机锁定利润，是一个难以回避的选择，因此股价高位存在资金分歧不奇怪，机构抱团股最大缺点就是一旦有机构出现分歧，高位离场，就会引发股价短线下跌。

宁德时代作为行业龙头，在原材料采购方面相比于其他公司更有话语权，在产品定价方面也更有优势，所以其毛利率相比于其他公司要高一点，如果宁德时代毛利率都承压，其他公司就更会承压。

整个新能源汽车发展空间是存在的，也是未来的蓝海，但问题是市场太疯狂了，把很多好公司炒成了坏股价，就像宁德时代，谁也无法否认是行业龙头，未来成长空间比较高，但是面对股价暴涨，估值升高，还是好的投资标的吗.

值得注意的是宁德时代公布了一份庞大的再融资计划，公司拟向不超过35名特定对象定增不超过本次发行前公司总股本的10%（即不超过2.33亿股），募集资金总额不超过582亿元，投资于7个项目，一家公司定增扩产绝对是大利好，现在是很多锂电池厂都在筹资扩建，未来竞争就会很激烈，拼的是价格、技术和销售，就未必成为利好。

机构也好、卖方分析师也好，中小投资者也好，绝大部分时间没有能力准确预测股价何时真正到顶，也没有能力预测股价真正的底部，能够做的就是尽可能的在相对高位离场锁定收益，避免股价调整带来的风险，投资不是要吃完整个过程收益，这是很难的，就像鱼尾虽然也美味但鱼刺很多，不小心容易被鱼刺卡喉。投资关键是锁定既得收益。