经济时评：中国电信上市玩的就是心跳

8月20日是中国电信A股上市的日子。中国电信A股上市首日的表现是名符其实的“玩心跳”。当天开盘，中国电信低调地高开6%，开盘价4.79元，较发行价4.53元高开0.26元，打新中签者一个号只赚260元。开盘后在抛盘的抛压下，该股一路走低，最低股价跌到4.58元，涨幅收窄到1%左右。

但10点50分，该股风云突变。只用9分钟的时间，就将股价拉高到了5.27元，股票交易也因此被停牌30分钟。早盘该股以5.39元报收，股价较发行价上涨18.98%。下午开盘后，该股继续冲高，一度冲至涨停板6.52元。但由于抛压较大，该股并没有封涨停，而是在高位盘整。全天报收6.11元，涨幅34.88%。因此，中国电信上市首日的表现玩的就是心跳，对于在该股上打新中签的投资者来说可谓是几家欢乐几家愁。

如果说中国电信A股上市首日开盘之后的表现，投资者并没有对其寄予希望的话，那么10点50分之后的表现，显然刺激了不少投资者的“胃口”，吊起了不少投资者对中国电信后市的希望。不过，作为一种理性分析，投资者还是不要对中国电信后市的炒作抱有太大的希望。

不可否认，A股市场有炒新的习惯。一只新股的上市，通常都会受到市场的大力炒作。但对于这种炒新不能绝对化。毕竟中国电信是一只大盘股，并不适合市场的投机炒作。从新股的炒作来看，在市场看好的情况下，封涨停往往是比较节省子弹的做法。但中国电信上市首日并没有封涨停，这表明市场对该股的分歧还是很大的。

事实也确实如此。因为从当天的交易来看，基本上是“散户军团”在买进，而机构却在抛售。盘后的龙虎榜数据显示，实力游资、机构、“散户军团”混战其中。其中招商证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部净买入超4.2亿元，居于龙虎榜买一席位，前买二到买五的席位被“散户军团”东财拉萨营业部包揽。而卖出席位方面则有4家机构上榜，合计净卖出4.69亿元。

机构以卖出为主，这表明了机构的一种态度。而实力游资也好，“散户军团”也罢，都属于游资范畴。而这种资金基本上是快进快出，不可能持续拉高中国电信的股价。而且这些游资的实力也不允许其持续拉高中国电信的股价，除非这些游资想把自己套牢在中国电信股票上。因此，中国电信股价的上涨难有持续性行情。投资者也不宜在这只股票上陷得太深。

当然，除了“散户军团”的实力不济之外，也与中国电信本身缺少必要的炒作题材也有很大的关系。中国电信堪称是一只优质蓝筹股，但它的定位并不低，发行价的定位就达到了20倍，对于一只大型航母股来说，这样的定位已经不算低了。而更重要的是，虽然中国电信业绩优良，但却缺少必要的成长性，其业绩的增长基本都在10%附近，非常稳定，但没有高成长。虽然刚刚公布的中报显示，中国电信上半年净利润增长达到了27.2%，但剔除出售附属公司的一次性税后收益，同比增长17%。，而上半年中国电信营业收入同比增长13.1%，可以更准确地反映出中国电信的成长性状况。而这样的成长速度显然是不足以支持公司股价的大幅炒作的。

更加重要的是，中国电信A股股价大大高于H股股价。8月20日，中国电信A股收盘6.11元，H股收盘2.79港元（约合2.33元人民币），A股股价较H股高出162.23%，也即是H股的2.62倍。同样是中国电信的股票，A股与H股所对应的权益是一样的，但中国电信A股股价是H股的2.62倍，很显然从投资的角度来看，H股的投资价值远远高于A股。投资者不买H股却买A股，显然是脑袋被驴踢了。只要是脑袋稍微清醒一点的投资者，就都知道买中国电信A股不如买中国电信H股，中国电信H股比A股更具投资价值。