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银行业周报:宏观杠杆率稳中有降 房贷同比增速创八年新低

原标题:银行业周报:宏观杠杆率稳中有降 房贷同比增速创八年新低

  投资要点:

  近期数据回顾

  市场表现近五个交易日,沪深300 下跌0.58%,银行业(中信)下跌1.28%,跑输大盘0.71 个百分点,在30 个中信一级行业分类中排名第25 位。其中,国有大行整体下跌0.51%,股份制银行整体下跌2.35%,城商行整体下跌0.89%,农商行整体下跌1.36%。近五个交易日银行业个股涨少跌多,其中成都银行(1.47%)、南京银行(1.45%)、中国银行(1.20%)表现居前,杭州银行(-3.48%)、平安银行(-4.48%)、兴业银行(-4.77%)表现居后。

  利率与流动性上周(截至5 月28 日,下同),央行通过公开市场操作投放资金与到期量完全对冲:其中逆回购投放500 亿元,到期500 亿元;央行票据互换3 个月发行50 亿元,到期50 亿元;SHIBOR 整体上行,隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR 分别较前周波动17bp、11.8bp、11.6bp 和-0.6bp 至2.17%、2.28%、2.38%和2.40%;短期国债到期收益率上行,1 年期、5 年期和10年期国债收益率分别较前周波动8.28bp、3.92bp和-0.51bp至2.41%、2.93%和3.08%。

  理财市场据Wind 不完全统计,5 月24 日至5 月30 日共计发行理财产品591款,到期1064 款,净发行-473 款。新发行的理财产品中保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为1.18%、0.85%、97.97%;开放式净值型和封闭式净值型占比分别为14.29%、85.71%。从不同期限产品来看,上周大部分短期理财产品预期年收益率呈下降趋势,1 周、2 周、1 个月、2 个月和4 个月期理财产品预期年内收益率分别较前周下降13.18bp、3.49bp、16.16bp、1.42bp 和6.09bp 至2.72%、2.83%、3.03%、3.53%和3.46%。

  3 个月和6 个月期理财产品预期年收益率则较前周分别上涨8.67bp 和30.96bp 至3.73%和3.73%,9 个月期理财产品收益率则与前周持平。

  同业存单市场上周,同业存单净融资规模为-627.10 亿元。其中,发行总额达4,286.50 亿元,平均发行利率为2.7529%,到期量为4,913.60 亿元。

  行业要闻

  理财产品销售管理办法出炉:禁止变相宣传预期收益率、违规代客操作等;央行出手上调外汇存款准备金率人民币汇率双向波动将成常态;银保监会通报近期监管工作房地产贷款集中度下降。

  公司公告

  长沙银行:本行成功发行“2021 年长沙银行股份有限公司二级资本债券”,发行规模为20亿元人民币,品种为10年期固定利率债券,票面利率为4.34%;青农商行:达到触发稳定股价措施的启动条件,本行董事会将制订本行股价稳定的具体方案;苏州银行:本行近日收到批复,同意本行发行不超过60 亿元人民币的无固定期限资本债券;常熟银行:本行于2021 年5 月27 日在全国银行间债券市场发行完毕2021 年第一期小型微型企业贷款专项金融债券人民币5 亿元,期限3 年,票面利率为3.38%。

  投资建议

  6 月1 日,银保监会召开新闻发布会,相关负责人就近期监管工作五个重点方面加以说明:首先,我国银行保险资产业务稳健增长,贷款结构持续优化,在满足实体经济恢复发展需要的同时,也保持宏观杠杆率稳中有降。其次,我国房地产金融泡沫化势头得到遏制,截至四月末银行业房地产贷款同比增速10.5%,创八年新低,银行业整体房地产贷款集中度也呈现出下降趋势,并且对新增房地产贷款占比较高的银行实施名单制管理,有助于促进房地产市场平稳健康发展。三是普惠金融重点领域服务质效进一步提升,小微企业贷款增量、扩面、降价成效显著。四是防范化解重点领域风险取得积极进展,持续降低影子银行风险,大力处置银行不良贷款。最后,银保监会指出目前银行业无论从公司治理、高质量发展以及对外发展方面均取得新的突破。目前,我国宏观经济稳步恢复,货币政策逐步恢复常态化,实体经济需求旺盛,银保监会公布的相关监管指标也都呈现向好趋势,均为银行业提供了良好的经营环境,推动银行业基本面持续修复。

  截至6 月2 日,银行板块(中信)估值约为0.74xPB,近十年以来分位数为8.59%,仍然处于历史低位。银行业作为顺周期行业,随着经济运行逐步恢复常态,经营压力将得到一定的缓解,从而推动银行股估值修复。并且就目前已披露的银行年报和一季报来看,业绩表现符合预期,结合宏观经济企稳向好和信用边际收紧的背景,我们继续看好银行板块的投资机会。个股方面建议关注基本面稳健、资产端定价具有优势的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较大的中小行, 推荐招商银行( 600036.SH )、平安银行(000001.SZ)、兴业银行(601166.SH)、宁波银行(002142.SZ)。

  风险提示:疫情不确定性影响,经济下行压力,银行资产质量恶化风险,政策推进不及预期。

(文章来源:渤海证券)

(责任编辑:DF506)

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