2017年9月8日，证监会公布首批公募FOF基金名单，标志着公募FOF产品正式落地。
如今，距首只FOF获批已满4周年。目前公募FOF规模近1500亿元，迈上新的台阶。
FOF是在传统基金通过投资标的分散化降低组合的非系统性风险的基础上，通过精选基金进一步分散风险。被誉为专业“买手”的FOF基金经理持有了哪些基金产品，如何选择基金经理都是基民关注的焦点。
民生加银基金资产配置部总经理苏辛在接受《中国经营报》记者专访时表示，随着公募基金的发展壮大，会有越来越多的投资者把基金投资作为自身财富管理的一种重要手段。而FOF作为能够帮投资者解决资产配置难、择时难和选基难这三个痛点的一种产品，FOF的发展有着巨大的发展前景和空间。
基于海量数据，构建“五碗面因子”
苏辛曾任上海证券交易所资本市场研究所研究员、前海开源基金管理有限公司 FOF 投资部负责人、天津财经大学教师等职务。现担任民生加银基金资产配置部总监、公司投决会成员、大类资产配置条线投决会联席主席、基金投顾投决会主席。
她在FOF领域有着多年的研究和实战经验。数据显示，其管理的前海开源裕源在其任职期间同类的12只产品排名中位列第一。苏辛于2020年6月17日离任该基金基金经理，据基金定期报告数据，前海开源裕源截至去年一季度末业绩回报将近40%。
据苏辛透露，她做FOF的初心是想为投资者做好beta(相对收益)的管理者和alpha(超额收益)的发现者。
具体而言，她表示，一方面，通过做好大类资产配置管理好beta的同时降低波动，帮助投资者穿越周期，提升投资者的持有体验感。另一方面，通过精选基金来为投资者发现和赚取更多的alpha。
在苏辛的投资体系里，主要采取主动管理+量化的方法进行研究，其中资产配置是核心，它决定了FOF的业绩。
苏辛表示：我的资产配置模型主要是基于海量数据，通过构建‘五碗面因子’，包括宏观经济基本面、各类资产基本面、资金面、技术面和政策面，将国内外宏观经济形势、宏观经济周期、大类资产预期收益率、行业轮动和市场情绪等方面联系起来，识别不同资产和不同行业的投资机会。
另外，苏辛还通过定量+定性分析的方法在全市场精选基金，并采取有特色的核心卫星策略构建投资组合。
“选基金就是选基金经理。一个优秀的基金经理应当具备‘四好’能力，包括较好的投资管理能力、较好的风控能力、清晰且稳定的投资风格和较好的选股择时能力。”苏辛说。
FOF投研人员需要具备较好的综合素质和能力
2017年9月初，华夏基金、南方基金、嘉实基金等6家公募首批FOF获批，该产品正式问世。
在三周年之际，市场上的FOF规模还仅有600亿元。数据显示，截至今年上半年末FOF规模已有1343.65亿元。FOF规模在过去一年翻了1倍之多。从最早的6家公募到现在已有超50家公募基金已发行FOF产品，甚至包括一些中小公募基金，像恒越基金、新疆前海联合基金等。
苏辛谈到，从公募FOF发展这四年的情况来看，目前大部分公司的FOF产品都做出了很不错的业绩，均获得了比债基、银行理财产品更好的收益率，还有部分公司的FOF产品得到了广大投资者的认可，规模在持续增长。
展望未来，苏辛表示，FOF未来的发展前景一片广阔。从需求上来看，在2018年4月出台资管新规后，资产管理行业迎来了后监管时代，这对各行业产生了不同程度的影响，其中银行受影响最大，其次是信托、证券、基金及其子公司。对银行来说，其理财最大的特点是收益稳定且风险可控，被称作“理财保本”，而资管新规中要求打破刚性兑付，把预期收益逐步转型为净值收益管理，虽然银行在固收方面有一定的基础，但在权益类资产投资、大类资产配置这一块却十分薄弱，短时间内难以满足净值化转型对投研能力的要求。在这样的背景下，为满足投资者低风险偏好，各类机构纷纷利用FOF做大类资产配置，以此来稳定净值需求。
我国已经步入老龄化阶段，越来越多的基金公司发行养老型FOF来满足投资者的养老需求，养老型FOF的投资目标明确、收益较为稳定、波动较小，符合低风险投资者的要求。
苏辛认为，养老型FOF未来发展前景和潜力巨大，将会逐步发展壮大、成为规模较大的主流基金，能为FOF带来长期稳定的资金。因此，只有公募基金大量发行FOF，把业绩和口碑做好，FOF才能成为主流的投资品种，才能在资产配置方面起到关键的作用。
对于中小公司来说，苏辛直言，FOF确实是实现弯道超车的一种方法，因为FOF在市场上尚属于新生事物，哪家公司布局得早、哪家公司更重视FOF，可能所起到的效果会有所不同。
苏辛表示，中小公司发行FOF存在的挑战可能有以下三方面：
一是FOF对于投研的要求非常高，虽然有的公司FOF团队的研究员人数不多，但这并不代表投研不重要，相反，FOF的研究非常重要。FOF由于同时需要关注多个市场、多种资产，因此，FOF投研人员不仅需要有自上而下的资产配置能力，还需要了解具体的股票、债券、大宗商品和基金，这就需要FOF投研人员具备较好的综合素质和能力。
二是FOF产品的销售除了需要公司重视之外，还需要与之相配套的强大的销售能力。
三是FOF作为一种新生事物，存在先发优势的问题，中小公司的布局一般较晚，追赶前期已经布局的公司有难度。
（文章来源：贝果财经）
(原标题：民生加银基金苏辛：优秀的基金经理应具备“四好”能力)
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