大盘走势：大变局 谁是赛道股的终极胜负手

人间乐，悲与喜音落指尖。任何事物总是相伴而生，股市里也是如此！而我们能做的就是：清风有度，抉择有品，得失随缘。

近来市场虽一波三折，但大趋势向上，也并无系统性的风险，内部矛盾消化导致的阶段性波动。大趋势的形成，需要非常多维度因素的共振，有宏观的变量，也有政策的驱动，而里面的微观则是我们可以有所作为的地方。

潮水的方向变了。这句话经常被大家提及，说得多了就让人疑惑：潮水那么善变，前年变，去年变，今年又变了？

跟百年未有之大变局一个意思，年年听就觉得老翁攀枯枝、婴儿卧轱辘，都是些吓人的话。过去很多只是涓涓细流，修正并不影响大趋势。或许，从现在起，大变局才真正开始！

当前，我们站在了两个百年目标的历史交汇期，也站在大国摩擦的特殊节点，面临的是如何加快构建新发展格局，增强生存力、竞争力、持续力，从而在未来掌握发展主动权。

大局之下，人口政策、产业结构、经济质量、增长方式等等发展要素，都必须为同一个目标服务。而这些所有的一切，反应到资本市场，便构筑成了内部的结构性矛盾。

通过对于指数的观察，不难发现市场结构割裂的问题所在。沪指、深成指都处于区间内的震荡，上下不过十多个点的振幅，远不至于缘起牛熊之辩。而另一边的创业板、中证1000指数，则是很明显地上升趋势，同时还在不断刷新高点......

这种大市震荡，局部结构演绎的行情，已经持续有两年时间，而当前仍在不断强化。这种风格一旦形成，都是维持三五年的时间，就像过去五年的核心资产，以及15年之前的电子信息。

于是，很多人都将目光停留于所谓的赛道股上，芯片、锂电、光伏乃至最近的军工，成为了资金争相追逐的焦点。那么，赛道股的投资究竟缘何兴起？

股价的决定因素，短期是资金和情绪；中期是产业趋势和业绩；长期是公司的盈利能力、管理能力，以及经济结构的变迁。

站在主流机构资金的角度来看，短线博弈打板，体量因素导致难度太大，且越来越不符合时代的潮流，玩长达三五年的长线投资，基民往往等不起。所以选择基于中期视角的投资，就有了强大的群众基础。

同时国内经济结构处在新旧动能转化的阶段，科技水平也处在赶日超美的前夜，这种大环境为赛道投资，提供了天然的土壤。

前者是微观层面，后者是宏观层面，这是赛道股投资大放异彩的两大基础，初步成功之后引发的正反馈效应，则是市场演变的必然结果。

那么， 赛道股投资的关键点是什么？

一、产业要有业绩确定性。有足够的数据和逻辑表明，渗透率会在未来2-5年内快速爆发，反面典型是区块链等，说一千道一万，业绩还是没法看，行情注定走不长久。

二、政策支持的方向，至少也不能反对。反面典型就是最近的教育、游戏等领域，包括部分医药领域，动不动就给你来一捶，甚至是致命一击。

三、有愿景，会讲故事。这点很重要，很多人都忽视了，整一大堆花里胡哨的长名词，大多数人根本看不懂，信息传播的角度天然有劣势。这几年每一只十倍股的背后，都有一些妇孺皆知的故事讲，诸如5G的沪电、半导体卡脖子的韦尔、疫情的英科、光伏的阳光等。

赛道股的投资方法，未来较长一段时间内，这种方法都会是主流玩法。最后的问题是，未来的赛道股有哪些？

整体而言，符合低渗透率、政策支持、能够出业绩的方向，以下的方向都可以展望或预期：半导体设备/材料、车联网、储能、光伏BIPV、VR/AR、人工智能、物联网AIOT、工业互联网、碳交易、新材料国产化、机器人自动化等等。

这些基本都集中在高端制造领域，但这里面也会有不同的难题，比如像工业互联网、VR等领域，现在就属于没有龙头出来扛把子，没有搭建起完善的产业链条......

现阶段新能源的方向是最为确定的，且这一领域我们是在全球都处于领先的地位，除了我们熟知的锂电池和光伏，最终端的储能或许才刚刚开始。

目前的新型能源，不论是光伏还是风电，都受到自然环境和天气的影响较大，导致发电能力打折扣，而储能最大的作用就是把它们提前发的电给存储起来。

从技术角度讲，储能主要包括电化学储能、机械储能和电池储能，特点和应用场景不同，未来电化学领域的增长潜力最大。

从成本端看，储能电池和变流器分别占据储能系统的60%和15%，是价值最大、技术壁垒最高的环节，最先受益于储能需求的爆发。

电池主要用的是磷酸铁锂电池，龙头就是宁德和比亚迪了，磷酸铁锂正极材料和前驱体企业，也会受益，再就是设备类企业和设计类企业，比如光伏逆变器很容易切入进储能变流器的阳光电源等。

从二级市场的角度来看，光伏和锂电池领域的行情同步进行，上半年锂电池远远强于光伏，下半年伴随着光伏装机量的提升以及政策上的驱动，光伏领域有望带头领跑，而储能领域势必将成为最后的压轴戏。